宏观及政策动态

2      多家券商完成首轮全国股转系统做市商内测

据了解，6月9日首批券商启动做市商系统内部测试后，又有多家券商加入到内测队伍。在做市商正式推出之前，券商需要做多轮测试。测试内容包括券商内测，券商系统与全国股转公司系统对接测试，之后还有全市场券商的集体测试等等。

全国中小企业股份转让系统下发的《关于切实做好做市业务准备工作的通知》，要求券商在6月15日之前完成做市商系统内部测试，6月30日之前完成做市资金内部审批流程。首轮券商内测有10家，包括申万、中信、光大等券商。

全国中小企业股份转让系统公司表示，做市商资格申请没有试点的说法，符合相关规定的券商，只需在全国股转系统公司备案就可以获得申请做市商资格，全国股转系统公司未规定申请资格的截止日期。

据了解，券商申请在全国股份转让系统开展做市业务，需具备的条件有具备证券自营业务资格；设立做市业务专门部门，配备开展做市业务必要人员；建立做市业务管理制度；具备做市业务专用技术系统；全国股份转让系统公司规定的其他条件。(大智慧，2014.06.18)

 2      证监会在五大民族自治区建立资本市场培训基金

中国证监会表示，在五大民族自治区分别建立资本市场培训基金,主要用于民族地区证券期货行业教育培训、普及资本市场及金融知识等。内蒙古、广西、西藏、宁夏、新疆五大民族自治区的资本市场培训基金将分别获得两千万元捐赠。

中国证监会副主席刘新华介绍说,证监会将对包括五大民族自治区在内的符合条件的西部企业公开发行上市实施优先审核制度,支持民族地区利用资本市场发展经济。

为支持民族地区企业到“新三板”挂牌,“新三板”将为五大自治区企业设立民族区域服务专员,加强与当地政府机构、企业及中介机构的沟通,开展一对一专项服务,并联合主办券商等组建专业服务团队,共同为民族地区企业提供及时、专业、多层次、全方位的一站式咨询服务。(证券时报，2014.06.18)

                         市场热点新闻

2      首家对冲基金将登陆“新三板”

“新三板”已成为金融类企业抢滩的目的地。据统计，即将在“新三板”挂牌的金融类企业将覆盖证券、担保、农商行、保险（放心保）、对冲基金、小贷、租赁七大细分领域，共计16家。

目前已经在“新三板”挂牌的金融投资类公司包括指南针（430011）、北京了望（430199）、湘财证券（430399）、均信担保（430558）、财安金融（430556）、九鼎投资（430719）、琼中农信（430753）、华财会计（830769）等。

在目前“新三板”全部挂牌企业中，专注于二级市场投资的阳光私募或对冲基金公司尚无。6月12日披露的“在审申请挂牌企业基本情况”显示，上海申毅投资股份有限公司目前属于“落实反馈意见中”，“新三板”对冲基金挂牌将会迎来“零”的突破。此外，目前已有三家小额贷款公司正在排队申请“新三板”挂牌，这也是首批登陆“新三板”的小贷公司。（北京商报，2014.6.20）

 2      “新三板”做市，券商与企业博弈

券商表示，日前接到全国股转系统公司通知，在7月底前要准备好做市股票的库存工作。多家券商正抓紧与挂牌企业就股权出让方式及转让价格进行谈判。

券商表示，如果是规模较小的初创企业，即便进行做市业务交易也不会活跃，因此更倾向于选择优质企业作为做市业务的试点。

做市需要建立在券商和企业充分沟通的基础上，企业对自身的估值要有理性的认识，券商也应当着眼于企业未来的成长性，从中找到平衡。

企业通过做市商可以盘活股票的流动性，对未来融资能力将是极大的提升。如果没有做市业务融资时通过股权质押，贷款额度会大打折扣。

根据经验，采用做市商制度后平均换手率达到20%，资质较好的企业能得到市场青睐，未来做市企业的交易活跃度也会进一步分化。（21世纪经济报道，2014.6.18）

 2      “新三板”融资额迅速增长

据统计，今年来，“新三板”实施定向增发的58家企业累计发行股票3.45亿股，平均发行价格14.07元/股，剔除九鼎投资的定增，“新三板”定向增发的股票平均发行价格为3.89元/股，均信担保、世富环保等多家企业增发价格在1至2元低价之间。其中，信诺达今年2月增发117万股，发行价格为11元/股，其为目前增发价格对应市盈率最高者，达65倍。

由于“新三板”制度的日渐完善和交易的日益活跃，未来将有越来越多投资机构在“新三板”淘金。（证券时报网，2014.6.16）

 2      “新三板”开启并购时代

截至6月13日，全国中小股转让系统已有4家挂牌企业申请终止挂牌，这四家挂牌企业都是因被收购而申请终止挂牌。

伴随着证监会发布非上市公众公司并购重组办法征求意见稿向社会公众征求意见，“新三板”的并购重组市场有加速趋势。

券商认为，目前重化工业、制造业等大企业，大面积产能过剩，伴随着资本过剩，找不到创新的投资方向，“新三板”正好为资方提供了省事、省力的闲置资本并购项目。

5月9日，证监会发布《非上市公众公司重大资产重组管理办法（征求意见稿）》（下称《重组办法》）和《非上市公众公司收购管理办法（征求意见稿）》（下称《收购办法》），对“新三板”市场的并购重组进行指导规范。

由于“新三板”市场以中小微企业居多，大幅简化了审批程序、降低并构成本。如除控制权发生变更的披露收购报告书外，其他权益变动只须披露权益变动报告书；并将最低持股披露比例从5%调整到10%，进一步明确了披露时点；不强制要求提供评估报告和盈利预测及编制备考报告，降低公司重组成本等。

鼓励并购重组，是为了提高“新三板”市场的活力。全国股转系统表示，随着并购重组功能的引入，“新三板”市场的业务功能日趋完善，对企业到“新三板”挂牌的吸引力也会进一步增强。

目前已有的并购案例看，多数“新三板”公司是作为上市公司被并购的对象。随着“新三板”市场内企业规模的分化，“新三板”企业未来将不仅是被并购的对象，市场内的流动会变得均衡起来。（21世纪经济报道，2014.6.14）

 2      连云港制定奖励制度，力推本地企业在“新三板”挂牌

连云港市正式出台《关于鼓励企业在新三板挂牌的意见》(以下简称《意见》)，出台一系列扶持和奖励政策，推动全市企业加速挂牌进程。　

目前，江苏省“新三板”挂牌企业已达到58家。连云港市很多企业具有良好的成长性，发展潜力较大，甚至处于行业领先地位。企业在发展过程中,面临同行业上下游企业竞争的巨大压力，通过“新三板”挂牌，能加快发展。

在出台的《意见》中，对连云港市“新三板”挂牌企业制定了奖励制度。拟挂牌企业完成改制，在国家主管部门备案确认并受理的，奖励10万元；拟挂牌企业进入“新三板”挂牌交易的，奖励60万元；拟挂牌企业成功挂牌后，募集资金60%以上用于本市生产性、经营性项目(房地产项目除外)建设的，按照募集资金额的3‰给予奖励。

此外，对企业在江苏股权交易中心、上海股权托管交易中心等区域性股权交易市场挂牌的，根据融资到位比例市级财政给予5万元到10万元奖励，县区财政根据实际，给予相应配套。

《意见》有效期暂定为3年。“新三板”挂牌门槛较低，费用较少、改制挂牌期较短、成功挂牌的几率较高。随着时间的推移，将有大批量企业登陆“新三板”。（新华报业网，2014.6.18）

 挂牌公司动态

 2     本周获得批复和挂牌的公司动态

截至目前，光大推荐挂牌共26家：中科国信430062，科曼股份430156，沃捷传媒430174，中教股份430176，申石软件430217，翼捷股份430234，卓繁信息430256，奉天电子430293，欧萨咨询430319，明波通信430368，乐创技术430425，长城软件430426，中瑞电子430433，辰维科技430480，博安通430597，吉玛基因430601，胜达科技430626，卡姆医疗430633，南安机电430634，映翰通430642，上海底特430646，聚科照明430654, 派尔科430661，津宇嘉信430726，艾融软件830799，德马科技830805。

园区	代码	简称或全称	主办券商	披露日	正式挂牌
天津市	830826	泰瑞机械	齐鲁证券	2014/6/19
云南省	830828	万绿生物	安信证券	2014/6/19
山东省	830832	齐鲁华信	齐鲁证券	2014/6/19
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